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商品期货收盘多数飘绿 白糖沥青期货跌幅领先
时间:2020-2-14 16:32:48
  2月14日消息,国内商品期货日盘多数下跌,白糖、沥青、苹果及豆油主力合约跌幅领先,其中白糖主力合约跌逾1.5%领跌。不过专家指出,白糖长线维持逢回调买入思路。

  隔夜原糖高位下挫,因市场预计巴西中南部将提高糖产量。3月合约下跌4%,收15.16美分。郑糖夜盘仍无交易。现货方面,制糖集团报价持稳,仅云南南华略有上调,总体成交一般,广西糖厂报价在5770-5870元之间。外盘前期交易泰国、印度减产预期扩大,在价格推至高位后,市场对巴西未来糖醇比提高开始有所关注。盘面来看,原糖近期持仓大幅下降,表明原糖上涨或暂告一段落。操作上,关注59反套。长线维持逢回调买入思路。

  【延伸阅读】

  白糖产业深度报告:供需缓慢改善 价格逐步抬升

  内外同助力,白糖产业迎来上行周期

  国内外同时减产,奠定价格抬升基础。根据中糖协最新预测,2019/20榨季全国食糖产量预计1062万吨左右,考虑到进口约300万吨左右,走私打击力度趋严,我们预计走私量在100万吨以下,因此总供给在1450万吨左右。而食糖消费相对稳定在1500万吨左右,新榨季国内供给较为紧张。同时印度、泰国等主产国进入减产周期,巴西维持低位,国际糖业格局改善,将助力国内价格上涨。

  国内:产量、库存、进口多重因素叠加,供需缓慢改善

  我国制糖业进入减产周期,同时叠加天气影响,主要产糖区云南、广西、海南等均出现不同程度减产。根据中糖协最新预测,2019/20榨季全国食糖产量预计1062万吨左右,同比下降14万吨。

  短期库存影响不足虑。目前国内工业库存处于五年低位,显示生产环节去库存明显。同时虽然国储体量较大,但其主要作用在于调节市场。2018以来,我国糖业连续亏损;目前糖价虽有上涨,但也仅略高于成本线,在糖价到达高位之前,大规模放储可能性较低。

  进口管控严格,走私大量减少。我国实行白糖进口关税配额管理制度且进口量相对稳定,每年进口约300万吨。同时近年我国严厉打击白糖走私,我们预计近年将走私量下降至不超过100万吨。

  国外:主产国减产,供需缺口显现

  印度、泰国食糖产量分别为全球食糖产量第一、第三大国,但受干旱天气影响,其甘蔗种植面积大幅下降,预计2019/20榨季食糖产量分别同比下降22%和28%。由于产量连续下滑,巴西从世界产糖第一大国沦为第二大,虽然2019/20榨季巴西甘蔗种植面积回升,但糖醇比依然低位,产糖量增长有限。目前主流机构普遍预测2019/20榨季,全球糖供给将出现300-600万吨左右的缺口。

  重点推荐:中粮糖业(600737.SH)

  糖产业供需格局改善,糖价上涨可期。重点推荐中粮糖业:公司在国内、外有完善的产业布局,拥有从国内外制糖、进口及港口炼糖、国内贸易、仓储物流的全产业链运营模式。公司年自营及代理进口量约占中国进口总量50%左右,糖价上涨将为公司带来极大业绩弹性。

  风险分析:

  高库存风险、政策波动风险、自然灾害风险。 期货频道声明:期货频道转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
作者: chengtianhao 来源:中金在线