您的位置:首页 >> 期货投资 >> 文章正文
 

小苹果到钻石果的进阶苹果期货快速蹿红的思考
时间:2018-5-17 14:23:18

  先通过3个小问题跟大家说一下这个研究的前因后果和可能的逻辑串联:

  1、为什么研究雨季:钢铁是周期的一员,而雨季每年周期性也极强。两者存在很强的逻辑关系。每到了5-6月份的时候,钢铁人又开始一边听雨一边担忧雨季对于价格的影响。雨季的影响逻辑往往简单粗暴:下雨——影响下游工地的施工行为——淡季特征显现——需求受到影响而供应在高利润下减少并不明显——最终导致对于钢价的变化。这往往是很多朋友关注的逻辑,暂且不说对错。详情逻辑分析请看后文。

  最近一直在写苹果期货、做苹果期货,苹果期货从我开始关注到现在,也从默默无闻上升到期货市场明星。产业关注、投资资金更关注,从开始的散户品种上升到持仓超过60万手,交易金额前三名的“大品种”,日内波动相当刺激。

  到底苹果期货是什么,以后怎么发展下去,能不能真正实现结合,针对最近阶段的朋友关心的一些问题做个解答,笔者不是什么专家,仅从交易角度试着理解价格的形成过程。

  一、苹果价格的天花板

  苹果产业是一个过剩产业,这个是不用质疑的问题,在西北、山东以及很多主产区,苹果是当地农民主要的收入来源,靠苹果吃饭是很多果农面临的实际问题,当西北遭灾减产号召农民出去就业也就不足为奇。

  产能过剩行业的升级改造,主要方法包括价格引导、减少供给等方法。今年的天灾成了减少供给的有效手段,减产预期的不断发酵,使得价格上涨有内在的成本支撑。

  即使没有天灾,目前很多果园也面临无人搭理的窘境,年轻人踏实经营果园的人少之又少。至于怎么让苹果卖个好价钱也不是一朝一夕之功,农业供给侧改革好像难度大于工业的。

  苹果产业在13年也出现过天灾,烟台地方的电子盘苹果在14年曾经到过14000元/吨的高点,随后暴跌,以至于现在很多当年受伤的贸易商也是免谈期货。

  历史上红富士的现货批发价格最高到过5元/斤附近,即使期货溢价20%,理论高点在12000元/吨左右。

  如果参照这个价格,现货市场最高的价格应该出现在19年7月-9月份,那时苹果库存最少,交割品最少,这个价格或许也可以作为近年来苹果现货的天花板位置。

  但是炒作天灾的人大部分也不会真正买苹果,这是值得注意的最深刻的问题。

  当然,天花板不是固定不变的,而是动态的,如果国内其他水果也都受灾减产,价格也会相应提高,目前进口水果的价格冲击很大,按照大部分百姓的消费能力,高价苹果肯定定位特定人群,这些人对5元苹果和10元苹果没什么挑剔,不构成消费影响。苹果价格高了,可以不吃,可以找替代水果,而且苹果确实是缺乏让人必须喜爱的条件。

  资本市场有句话讲:十年底,一朝顶。高价出现只是短暂得过程,把握难度可想而知。所以交易既要有想象力,也要有当机立断的决心。

  有人喜欢拿苹果与当年的棉花、铜波澜壮阔的牛市相提并论,我倒是保持谨慎乐观,因为苹果不是刚性必需品,产业链也相对简单,替代性非常强,即使交割品有限,即使全部减产也不会改变大多数人的生活。

  天灾年年有,今年好像让人说的特别多,但具体对价格的影响有多大,谁也心理没底,边走边看。交易讲究顺大势,所以简单跟随比预测更有效果。

  二、期货苹果与现货苹果的区别

  优质优价的定位主要是期货标准品必然要求,交易所开始设定合约交割标准的时候也是摸着石头过河。只有国标能定为标准,但是与贸易习惯确实存在较大差异,所以交割品难找成为推动旧季苹果上涨的主要逻辑。05合约的交割标准确定后,07合约大家发现交割品更难找,于是05的空头变成了07坚定的多头,现货苹果始终难以转化为交割的苹果,大家都在研究交割制度,随着研究的深入,现货商参与的积极性也在降低,本来想通过期货卖苹果,但仔细研究之后还没有通过贸易来的方便,所以更多苹果的圈内人士都是在观望、询价,参与率很低。目前的交割制度对于空头卖出保值很不利,只要多头主动找漏洞,空头都是被动接受。

  这种现象可能在新季合约有所减少,随着价格发现的功能助推,分级入库有可能让部分业内人士接受。

  苹果期货在刚刚推出,短时间内也难以有效服务实体经济,目前主要给了对交割品认识更深刻的投资者获利的机会。假设苹果期货继续无法大量交割,就会失去了其服务实体经济的能力,在狂欢之后可能留下一地鸡毛,对产业升级和农民增收不会有任何实质作用。苹果期货不等同于好吃的苹果,只能代表外形合格的苹果,未来有可能出现中看不中吃的最大弊端。

  很多投机者打着扶贫旗号,拿辛苦工作的人们表达怨怒,其实投机的输赢与果农无关,他们不需要你们假慈悲。希望赚钱的投机者多捐点给受灾的农民,算是积德行善。

  一边是卖不出去的苹果,一边是没有交割品的窘境,交割制度需要完善。

  三、基本面主导还是资金博弈行情

  基本面两部分,新旧季度天然分开。

  05合约是注册仓单时间短,仓单少,多头软逼空,空头对交割品的认识没有多头深刻,造成最后被动;

  07合约是仓单标准确定,空翻多,快速扩仓,但符合标准的交割品集中在山东,交割仓库瓶颈,折算率高,加之普通贸易商和冷库老板需要时间认识期货,交割意愿低,07是一年中最难找到合格交割品的月份,天灾助推远期价格,现货价格维持高位,折算仓单意愿低,目前价格不足以吸引客商大量套保。

  10月份以后的远期合约,减产预期增强,凡是调研回来的人都去做多,认为天灾很严重,多头阵营不断扩大,加之旧季交割品交割指引,引来更多投机资金炒作。逻辑就是一个,交割的苹果少,符合交割品的更少,并且利用目前坐果率和套袋数的真空期,轮番轰炸,形成一致声音,新多主动入场接力。成交天量,持仓扩大,限仓制度使得主力分仓操作,日内波动成为市场明星。

  资金博弈的品种,虽然目前看不出十足的脱离基本面,但是却也很容易让人受伤,后期炒作会更加剧烈,缺乏现货连续报价的品种,无法进行基差和期现套利的新品种,新手最好远离,以免误伤。

  最后一句,送给专注交易的你:

  人多的地方不要去,找个清静之地,赚自己能力范围内的钱……

  文章来源:赫桥智库

责任编辑:张瑶

作者: chengtianhao 来源:新浪